日期：2026-01-04 07:59:58
日本央行周五将基准利率上调25个基点至0.75%，创下1995年以来最高水平，标志着其退出数十年超宽松货币政策进程中的又一里程碑。尽管央行行长植田和男重申有意进一步加息的立场，但其对政策路径的表述凸显高度的数据依赖性，未来加息节奏和时点仍存在较大不确定性。
这是日本央行自今年1月以来首次加息，决议以全票通过。植田和男在会后新闻发布会上表示，如果经济和物价按预期发展，央行将继续提高政策利率，但同时警告称若加息行动过迟，未来或被迫大幅快速加息。他的讲话令美元兑日元短线走高60点，升至156.37。
植田和男强调，宽松政策调整的步伐将取决于每次会议时的经济、物价和金融状况。他指出，日本的中性利率估值仍处于相当宽泛的区间，很难给出精确估计，央行将观察经济和物价对每次短期利率变化的反应。
资产管理公司EFG经济学家Sam Jochim指出，日本央行的可信度开始受到市场质疑。他认为下一次加息的时间将取决于年度春季工资谈判的进展，明年6月之前再次加息的可能性不大。
中性利率存在模糊性植田和男在阐述政策立场时多次提及中性利率的不确定性，这成为制约政策路径清晰化的关键因素。他表示，央行对日本中性利率的估计处于相当宽泛的区间，计划在可能的情况下修改中性利率估计，但这未必能显著缩小区间范围。
他强调，即便加息至0.75%，政策利率距离中性利率区间的低端仍有一段距离。在评估货币政策宽松程度时，不仅要看与中性利率的距离，还需关注实际利率、信贷状况以及经济发展状况。
植田和男指出，未看到过往加息产生强有力的紧缩效应，央行将在评估本次加息对经济和物价的影响后，再决定是否继续加息。
植田和男表示，利率达到30年来最高水平并无特别含义，央行将密切关注利率对经济的影响。
工资增长成关键判断依据工资增长被植田和男视为决定未来加息空间的核心指标。他表示，明年工资谈判的初步势头看起来不错，如果工资增长动能未减弱并如预期般扩大，可能为再次加息打开空间。
植田和男强调，只要工资持续上涨，基础通胀就不会下降。如果工资上涨持续向物价传导，加息确实有可能。当被问及在整体通胀率下降情况下加息的可能性时，他表示政策聚焦于基础通胀率。
对于小企业的工资前景，植田和男表示，调查显示小企业的利润总体稳健，但最小规模企业之间存在分化现象，需要仔细观察后续发展。他表示，总是关注工资能否跟上物价的上涨。
日元走势引发关注会议上，数位日本央行委员提到近期日元贬值可能对价格形成上行压力，并影响基础通胀。植田和男表示这一动态值得关注。其讲话后，美元兑日元短线走高，显示市场对政策不确定性的即时反应。
植田和男还提到，关税的影响仍可能更多地转嫁给消费者，央行需要观察人工智能相关的增长能持续多久。他表示，在市场出现特殊情况时，将迅速进行市场操作，并将在夏初评估债券购买政策。
市场质疑央行行动速度资产管理公司EFG的分析显示，随着通胀率连续第四年高于2%的目标，日本央行的可信度开始受到市场质疑。该机构认为，日本央行似乎被政治形势发展所麻痹，正在落后于形势。
分析师Sam Jochim表示，明年还有进一步加息的空间，但下一次加息的时间尚不清楚，将取决于年度春季工资谈判的进展情况，因此6月之前再次加息的可能性不大。
植田和男在被问及未来多次加息的可能性时表示，政策决定将取决于下次或随后会议上可用的数据。他重申，央行一直基于与政府的联合声明来引导货币政策，尚未到最终完成阶段，目标是实现稳定着陆。
风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。博星优配提示：文章来自网络，不代表本站观点。
